中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2020年4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月下降1.2个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，产成品库存指数和供应商配送时间指数上升，指数升幅分别为0.2和1.9个百分点；生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数、从业人员指数和生产经营活动预期指数下降，指数降幅在0.4至12.9个百分点之间。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此表示，我国疫情防控向好形势进一步巩固，生产生活秩序加快恢复，制造业和非制造业生产经营活动继续改善。

　　展望下阶段，中商智库首席研究员李建军认为，考虑到全球疫情仍未得到控制，外需短期内无法恢复，因此如何扩大内需将成为生产恢复和经济恢复的关键因素。

　　制造业PMI扩张幅度回落是正常现象

　　复工复产持续推进

　　4月份，制造业生产经营状况较上月继续改善，但扩张力度有所减弱。“制造业PMI下降是上月冲高回落的正常现象。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智分析说，PMI是环比数据，3月份涨幅很大，当前经济处于复苏阶段，谈不上显著回暖。但4月份制造业PMI高于过去5年的平均值，也高于2019年所有月份，扩张势头可观。

　　据赵庆河解读，4月份制造业PMI有四大特点：

　　一是复工复产持续推进。生产指数为53.7%，低于上月0.4个百分点，制造业生产活动继续保持复苏势头。从劳动力需求看，从业人员指数为50.2%，企业用工量连续两个月增加。截至4月25日，全国制造业采购经理调查已复工企业中，77.3%的企业复产率达到正常水平的八成以上，高于上月9.4个百分点。

　　二是大中小型企业均保持复苏态势。大、中型企业PMI分别为51.1%和50.2%，比上月回落1.5和1.3个百分点；小型企业PMI为51.0%，比上月上升0.1个百分点。从生产活动看，大、中、小型企业生产指数分别为54.1%、53.3%和53.4%，生产均继续回升。

　　三是需求恢复弱于生产。新订单指数为50.2%，比上月回落1.8个百分点，低于生产指数。在调查的21个行业中，纺织、纺织服装服饰、化学原料制品等15个行业新订单指数低于生产指数，行业需求复苏滞后于生产。调查结果显示，反映订单不足的企业占比高达57.7%，部分企业反映市场需求疲软，产品销售面临困难，订单回补尚需时日。

　　四是进出口市场不确定性增加。国外疫情加速扩散，全球经济活动剧烈收缩，我国外贸面临较大挑战。新出口订单指数和进口指数分别为33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5个百分点。部分制造业企业反映新签订的出口订单锐减，甚至已开工生产的订单被取消。

　　“外需减弱对我国制造业的影响较明显，带来制造业PMI下降压力。”刘学智说。

　　建筑业活动加快恢复

　　服务业稳步复苏

　　4月份，非制造业商务活动指数高于上月，其中建筑业和服务业均有不同程度上升。

　　一方面，建筑业活动加快恢复。“建筑业商务活动指数为59.7%，较上月上升4.6个百分点，其中土木工程建筑业高于总体。”赵庆河称，从劳动力需求和市场预期看，建筑业从业人员指数和业务活动预期指数分别为57.1%和65.4%，比上月上升4.0和5.5个百分点，在复苏传统基建、加快新基建等政策推动下，建筑业复工复产明显加快。

　　另一方面，服务业稳步复苏。服务业商务活动指数为52.1%，比上月上升0.3个百分点。在促进企业复工复产、复商复市，扩大居民消费、增加公共消费等政策推动下，服务业多数行业业务活动稳步恢复。据赵庆河介绍，在调查的21个行业中，有14个行业商务活动指数高于50.0%。其中，与居民基本生活密切相关的零售业商务活动指数连续两个月位于60.0%以上，企业经营活动恢复较快；近期各地餐饮消费活动重启，餐饮业较上月明显回暖，商务活动指数升至60.0%以上；信息传输软件及技术服务商务活动指数上升明显，新动能进一步助力我国经济复苏和消费增长。

　　在中信证券研究所副所长明明看来，4月份建筑业活动加速恢复，其中土木工程建筑业居首，基建投资继续修复；服务业总体回暖但内部分化，住宿、文体等聚集性服务业商务活动指数仍在收缩。总体上，建筑业和服务业稳步复苏，产销仍在扩张线之上，就业指标也相对稳定。

　　赵庆河也指出，部分行业复工复产仍较滞后。住宿、文化体育娱乐、居民服务等行业受疫情影响较大，商务活动指数连续三个月位于45.0%以下，相关企业生产经营比较困难。

　　二季度后经济状况有望逐渐改善

　　经济问题逐渐转向需求端

　　在宏观政策稳增长力度加大、复工复产进一步推进的情况下，刘学智预计二季度后经济状况有望逐渐改善，制造业PMI和非制造业商务活动指数都有望保持扩张水平。但最大不确定性因素是外需减弱。

　　“目前国内复工已基本完成，后续复产情况取决于需求恢复程度和海外疫情扩散对产业链供应的影响这两个因素。”粤开证券首席经济学家李奇霖称，如果这两个因素未能解决，国内生产很可能再度收缩。

　　李建军也强调，经济问题逐渐转向需求端。未来经济恢复将取决于内需刺激政策的力度和对市场预期的改变。应确保在生产持续扩张的同时，带动消费回归常态，形成生产消费的正常经济循环。

　　如何扩内需？中国民生银行首席研究员温彬建议，下阶段我国经济发展更要以我为主，大力激发国内需求加快恢复，促进传统消费加快回补，培育发展线上消费等新模式，推动传统基建加快复苏，加快新基建激发经济活力，并要做好出口转内销相关安排。