近日，达达集团正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交F-1招股文件，计划以“DADA”为证券代码在美国纳斯达克挂牌上市。京东作为达达集团的第一大股东，其资本版图或将再添重要一员。

招股书中显示，达达集团收入近三年持续高速增长，尤其2019年下半年实现加速增长，同比增速达90%，2020年Q1收入增速进一步提升至109%。在收入加速增长的同时，公司的整体运营费率呈大幅下降趋势，达达集团亏损率近三年持续收窄，经调整的净亏损率在2019年大幅优化近一半至45.8%，2020年第一季度在此基础上继续大幅优化至17.6%。

而早在今年1月份，就有消息称达达集团已向美国证券交易委员会秘密递表，最快于2020年上半年正式挂牌上市，当时，达达集团回应称不予置评。

公开资料显示，达达集团是中国领先的本地即时零售和配送平台，旗下有达达快送和京东到家两大核心业务平台，招股书中援引艾瑞的统计数据显示，两大平台在商超即时零售、社会化即时配送两个领域中市场占有率均为第一。

如果此次IPO上市成功，或将成为"即时零售第一股"。

一、达达集团一季度增长率达109%

5月8日，云服务商金山云登陆纳斯达克交易所，股价呈上涨表现，提振了市场对中概股的信心，时隔不到一周，中概股市场迎来了即时零售第一股——达达集团正式公开交表。招股书显示，达达集团近三年收入持续增长，2019年下半年开始增长速度一路加速，2020年一季度收入增速进一步提升至109%。与此同时，其亏损率呈现大幅收窄的趋势，2019年经调整的净亏损率为45.8%，较2018年的86%优化近一半，2020年Q1在此基础上继续大幅优化至17.6%。

核心运营数据方面，京东到家取得了显著的商业增长，截至2020年3月31日的12个月里活跃消费者为2760万；值得注意的是京东到家用户人均消费过去两年大幅提升244%，可见用户习惯已养成，消费者愈发将京东到家作为其主要的消费渠道。

截至2020年3月31日的12个月里，达达快送平台上活跃骑士超过63.4万名，配送单量超过8.22亿单；2019年日订单量峰值超过920万。

受疫情影响，中国消费者大幅减少了餐馆消费和线下购物的频次，纷纷转向了线上零售，尤其青睐选择本地即时零售平台进行消费。特别在生鲜品类上，以京东到家为代表的本地即时零售成为了消费者购物的主要方式。与之配套的即时配送需求激增，达达快送众包网络的灵活性更凸显出优势，为更多商家提供了可靠优质的即时配送服务。招股书中显示，援引艾瑞报告的计算，在社会化即时配送领域，达达快送是中国最大的本地即时配送平台；在超市细分市场，京东到家是最大的本地即时零售平台，达达集团摘得了在此两个领域中的市场占有率第一。

董事会名单中，达达集团创始人兼CEO蒯佳祺将在上市后继续担任董事会主席及CEO， 董事还包括达达集团联合创始人及CTO杨骏，京东零售集团CEO徐雷、京东集团高级执行副总裁及京东物流集团CEO王振辉、京东集团高级副总裁及京东零售集团CFO许冉、沃尔玛中国总裁及CEO朱晓静、红杉资本中国基金合伙人周逵。

值得注意的是，截至2020年一季度，达达快送已覆盖2400余个县区市，京东到家覆盖700余个县区市；截至2020年3月31日的12个月里，京东到家平台上活跃的门店数量达到了8.9万，此时上市融资，应意在谋求布局新的发展阶段，如加速下沉、拓展合作业态、增强技术创新与赋能。

二、"背靠"京东 获多个资本注资

达达集团由原达达和京东到家合并而来，先后获得了红杉、DST、京东、沃尔玛等顶级基金和战略合作伙伴的投资。

达达上线于2014年，主要做物流众包生意，提供同城即时配送服务，在合并前的两年内密集获得来自红杉、DST等机构的投资；京东旗下超市生鲜O2O平台京东到家成立于2015年4月，当时也推出了众包物流业务，京东的长处更在于与商超企业的紧密合作，这与达达形成了优劣互补。

彼时，美团外卖、饿了么和百度外卖正"打"得火热，两者始终无法抢占更多的市场份额，恰巧当时O2O行业正进入整合期，于是，2016年4月，京东到家与达达也合并为达达-京东到家。

整合原有的达达和京东众包物流业务体系，O2O平台继续使用"京东到家"品牌，而京东拥有新公司47%的股权，成为最大股东。

2016年10月，达达-京东到家与沃尔玛达成战略合作，获得沃尔玛5000万美元投资；2018年8月，达达-京东到家完成新一轮5亿美元融资，京东再次投资1.8亿美元，沃尔玛集团进一步投资了3.2亿美元，因此获得了达达集团的一个董事会席位。

2019年12月2日，公司更名为达达集团，同时，完成更名的还有该集团旗下的本地即时配送平台"达达快送"。对于此次更名，达达集团方面称，与旗下两大子品牌的高速发展密切相关。

至此，达达集团旗下本地即时零售平台京东到家和本地即时配送平台达达快送两条业务主线进一步明确，或为冲刺IPO做足了准备。

据其招股书披露，京东旗下向日葵投资控股有限公司对达达集团的持股比例达51.4%，红杉中国旗下投资基金持股比例为11.4%，Azure Holdings持股10.8%，达达创始人蒯佳祺持股8.9%，联合创始人及CTO杨骏持股1.9%。

而京东不仅是达达集团的第一大股东，而且是净收入的贡献主力。

据其招股书显示，达达集团2017年的净收入，来自京东集团的比例为56.7%；2018年的净收入，来自京东集团的比例为49.1%；2018年的净收入，来自京东集团的比例为50.5%。

此外，达达集团还表示，截至今年3月31日，过去12个月里京东到家上的流量有30%来自京东官网，由此可见达达集团对京东依赖程度可见一斑。

而关联收入比例过高将影响市场对公司的估值评估，为此，达达集团需要尽快解决与京东关联收入比例过高的问题。